永利澳门娱乐场402·中泰通信:平台化经营的5G时代 运营商如何设计套餐?

   日期:2020-01-11 14:44:52     浏览:2620    

永利澳门娱乐场402·中泰通信:平台化经营的5G时代 运营商如何设计套餐?

永利澳门娱乐场402,来源:中泰证券研究所

电信运营商在通信行业占据重要地位,其经营战略的变化与产业链细分领域的景气度密切相关。而运营商的套餐设计又将指引着其营收规模、竞争战略、及产业发展趋势。

自2019年9月29日起,三大运营商纷纷推出5g套餐预约活动,截止至10月15日中午,预约量已超过千万,5g套餐即将问世。本文以运营商套餐作为切入点,对比分析4g套餐情况,对5g时代运营商的套餐设计、商业模式、产业趋势进行了设想与展望。

5g时代,运营商的角色从信息运营商转变为平台运营商。移动通信技术的演进支撑着运营商业务内容逐渐丰富,5g技术具有高速率、低时延、低功耗、广覆盖、高容量等多方面优势,能够有效解决网络拥塞、网络服务不稳定等问题,促使云计算、大数据、物联网、人工智能等领域得到跨越式发展,形成泛在的5g生态圈。我们认为,5g时代,大量的垂直行业应用场景应运而生,为运营商带来更多的企业客户和合作伙伴,运营商将由信息运营商转变为平台运营商,把通信网络与下游应用充分结合,在深耕现有市场的同时,抓住产业融合机遇开辟新的市场业务空间。

业务增速放缓与政策要求提速降费,内外因同时倒逼运营商改革与业务创新。从内部因素看,电信行业移动流量收入增速明显放缓,同时语音收入大幅下滑,4g用户增速放缓,整体趋于饱和,用户arpu值下降的同时dou值正急速上升;从外部因素看,“提速降费”要求正进一步深化,2019年8月,相关主管部门要求运营商压降销售费用,运营商营销政策出现大变革,“提速降费”是政府对公众的承诺和给予的红利,对运营商而言则是倒逼改革和业务创新的催化剂,运营商既需要遵从政策导向和保证业绩平稳间取得平衡,更需要在技术、产品、服务方面革新。我们认为,面对这样的“内忧外患”,将驱使运营商由过去的粗放式管理演进为精细化管理,从价格战转向价值战,积极构建5g物联网生态体系,对目标客户进行精确细分,丰富产品体系和计费方式,创新5g套餐模式,深化网络挖潜,提升网络利用率,加强资源共享,努力降低单位造价,从而提升自身盈利能力。

5g套餐设计将根据市场发展程度逐步创新,将经历三个阶段,目前仍处于用户迁移期。5g市场将是一个从简到繁、由浅至深的发展过程,与5g网络的发展相匹配。从技术的应用功能来看,最先实现大规模商用的是增强型宽带,其次是高可靠低延迟、切片技术,最后是海量物联。从终端及应用侧看,最先得到普及的是智能手机,随后是高速网络支撑下的高清视频/监控等,最后是车联网等万物互联场景。对照4g套餐设计的发展过程——用户流量导入期、流量规模经营期、流量精细经营期,我们认为,5g套餐设计将经历三个阶段——用户迁移期、创新经营期、价值重构期:第一阶段将基于现有4g套餐设计,突出5g网络的高网速,第二阶段将基于速率、数据使用量、时延等定价,形成有层次、有差异、全方位的套餐体系,第三阶段将基于服务定价,服务捆绑网络。目前,国内三大运营商推出5g套餐预约活动,采取了“套餐折扣+购机优惠+业务体验”组合推广方式,海外部分国家也推出5g套餐,但总体来看,5g套餐设计仍处于用户迁移期,创新功能及计费方式还未出现。

5g套餐设计早期c端沿用传统思路,后期物联端创造新模式。我们判断5g套餐设计将有三大创新:计费方式、商业模式、终端形式。第一,套餐计费方式将多样化,由单量纲向多量纲转换,套餐内容不再局限于语音、流量、信息,将引入包括速率、网络延迟等服务特征元素,用户不再基于使用量付费,而是基于何种速率,何种服务级别付费;第二,商业模式将转化,由b2c模式转变为b2b2c模式,运营商可以引入第三方中介来支持不同客户的需求,提供定制网络连接服务,用户既可以通过b2c方式向运营商购买网络费,再向中介购买服务,也可以通过b2 b2c方式直接向中介购买融合服务,而服务将捆绑网络;第三,终端形式将多样化,移动终端将由手机逐渐转化为多种多样的非手机移动终端,运营商套餐收费主体将由手机终端逐步向各类移动终端扩展。从发展节奏上看,我们判断运营商5g套餐设计早期聚集于c端,沿用传统思路,后期将广泛应用于b端,创造新的模式。

投资建议:5g套餐预约活动正在火热进行,套餐设计在5g时代具有更重要的战略意义,影响运营商的未来竞争战略和发展趋势。我们认为,运营商套餐的创新将加快5g在移动互联网应用和物联网应用的推进速度,同时为运营商平台化转型提供新的机遇。5g套餐的加速推进将提升5g手机上量的预期,重点关注闻泰科技、信维通信等;同时高带宽应用包括视频会议和ar/vr等也有望迎来加速,关注会畅通信、淳中科技、易尚展示等;预计在5g手机套餐推出后,明年物联网应用套餐有望推出,将加速物联网发展,重点关注移远通信等;5g驱动的平台化运营的机会,也有望带来运营商价值的重估,关注中国联通、中国移动等。

风险提示:运营商经营质量改善不达预期、资本支出和运营成本变化不及预期、5g业务进展不及预期、 政策扶持力度不及预期、中美关系缓和低于预期、市场系统性风险。

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