英皇娱乐备用·中粮期货 试错交易:3月22日市场观察

   日期:2020-01-11 17:09:29     浏览:2823    

英皇娱乐备用·中粮期货 试错交易:3月22日市场观察

英皇娱乐备用,第一象限(杠杆象限)——商品弱势中小幅反弹  原油再次成为市场焦点

今日商品指数上涨0.17%,工业品上涨0.27%,农产品下跌0.07%。其中,原油板块上涨1.60%,贵金属上涨0.75%,有色板块上涨0.39%,油脂板块上涨0.34%,煤炭板块上涨0.33%,建材板块上涨0.26%,化工板块上涨0.25%,软商板块下跌0.04%,饲料板块下跌0.27%,谷物板块下跌0.30%。

美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%-2.5%区间内不变,此次不加息也在市场的意料之中,但其暗示本年度不再加息却大幅超出市场预期,美元指数受到重挫,市场避险情绪激增。中国央行本周前两日共向市场投放了1100亿元,使得流动性处于充足水平,但近两日未开展逆回购操作,坚守不搞大水漫灌的货币政策不动摇。

今日商品出现小幅回升,使得连续下跌的势头得到暂缓,但是日内多头价差幅度仍偏弱,尚未出现大级别反攻的势头。从板块表现上来看,工业品相对强势,农产品较为弱势。OPEC或将延长甚至是深化减产,可见其支持油价的决心十分坚决,美国对伊朗的制裁措施加紧,引发国际油市未来供需缺口担忧情绪,这对油价形成了重要支撑。今日原油再次成为最热门品种,继续创出近期新高,作为大宗商品之王,重点关注原油对其它工业品的后期带动作用。

第二象限(交换象限)——A股继续震荡  量仓微涨

近期A股市场处于震荡整理态势中,今日A股延续震荡,尾盘小幅收阳。其中,沪指上涨0.35%报3101.46点;深证成指上涨0.71%报9869.80点;中小板上涨0.64%报6365.43点;创业板上涨0.94%报1703.85点。量仓方面较昨日微涨,沪深两市成交9.3亿手,总成交额为8859.45亿元。今日主力净流入26.65亿元,北上资金(沪港通加深港通)净流出6.05亿元。

上周,国务院总理答记者问中表示今年预计增长6%-6.5%,不会让经济运行滑出合理的区间。这句话在一定程度上给市场发出了稳定的信号。同时表示,今年下决心进行更大规模的减税降费,4月1日就要减增值税,5月1日就要降社保费率,全面推开,减税降费红利近两万亿元。这可以说是应对当前经济下行压力的一个十分重要的关键性举措。除此之外,让小微企业融资成本在去年的基础上再降低1个百分点。由此可见,继“定向放水”成为货币政策的主基调后,减税降费将成为未来财政政策的主基调。

纵观A股,节后出现近半个月的大涨之后,当前陷入宽幅震荡期。之前在股市涨势最猛的时段,报告中一直提醒投资者要在疯狂中保持理智,建议追高买入的朋友适当配置些股指做对冲。当前经济下行压力不减,股市并没有较好的基本面支撑,稳定的牛市有待确认。不过,在经济新旧动能转换的过程中,传统行业也有很多嫁接新兴行业的机会,建议关注传统行业的产业升级。

第三象限(资源象限)——创投投资处于低位  工业投资值得关注

根据Wind数据显示,创业投资基金自18年11月大幅回落后,至目前一直保持低位。这与经济周期的波动一致。创投行业投资规模正处于历史低位,资金与整体行业更加理性。由最近股市、期市来看各类资产价格不断上升,创投行业投资存在一定滞后性。

在大经济周期下,股权投资作为经济增长的基础发力点,政府对其重视程度可见一斑。年前,科创板自提出仅仅经历3个多月时间即正式发布征求意见稿;“两套办法、六大规则”的基础制度与业务规则体系于3月1日发布,意味着创业板正式开闸,高新技术行业注册制的时代即将到来。与此同时,年后市场重拾信心,各类资产价格快速上涨,从二级市场的反应来看,科创板概念促使券商股实现多日大涨,多数股价实现翻倍,投资者对于科创板预期依旧充满热情。18年低迷的经济将迎来春天,我们对于创投行业的增长潜力持有乐观态度。

年后创投市场依旧较为平静,从万得数据库中可以看到创投基金行业投资分布情况。与之前类似,信息技术一马绝尘,依旧是创投市场中最受资金关注行业,3个月投资规模达到380亿元。将信息技术行业细分,应用类互联网个人服务与企业服务占比最高,其次是医疗健康与工业,投资规模分别为118亿与56亿元。医疗健康行业是传统创投热门行业,最近癌症相关药物政策也在不断完善,靶向药物研发机构估值也在不断攀升。值得关注的是工业行业。在工业行业的投资中,多数为智能装备制造、机器人等。随着两会对于制造业企业的特殊关注,以及中国制造2025的刺激,工业逐渐成为近期热点,投资者可以关注相关机会。

第四象限(信用象限)——因城施策稳步推进 市场量价逐步趋稳   

目前房地产市场因城施策正在推进,各地政府根据市场运行实际情况稳步优化政策体系,市场量价逐渐趋稳,2019年2月各线城市住宅均价环比涨幅均在1%以内。从成交量上来看,2月30城商品房成交面积同比回升,购房需求有所释放。

随着调控的不断深入,不同层级城市成交端出现分化。由于一线城市出台调控政策的时间最早,随着政策边际效应出现下降,需求也有所释放,2月四个一线城市成交面积同比均上涨。二线城市告别了此前一房难求的过热市场,逐步趋于稳定。三四线城市市场有所降温。预计未来,房地产市场整体将继续平稳运行,但各线城市市场将延续分化。具体来看,一二线城市有望企稳,部分三四线城市面临一定去化压力。

上周两会顺利召开,在政府工作报告中提及“降低实际利率”,适时运用存款准备金,引导金融机构信贷投放、降低贷款成本,这意味着去年多次降准之后,今年可能迎来降息,不仅房贷上浮利率会降低、存贷款基准利率也会下调,对于缓解购房者购房压力,提高购房积极性会起到一定的积极作用,需求端或会率先恢复;另外,人才引进政策加速了对房产的需求,加上房贷利率下调,还有二手房交易税费减半的利好,使得多地楼市开始出现回暖迹象。

外汇板块——美联储“鸽声嘹亮”  美元大跌

隔夜美联储第二次FOMC会议上,态度明显更加鸽派,预期今年不加息,明年加息一次,并称今年9月份停止缩表。

3月21日消息, 美联储周三在今年第二次FOMC会议上,骤然终止持续了三年的货币政策紧缩行动,在经济出现放缓迹象之际,预测今年将不会加息,明年加息一次,并宣布9月停止缩减资产负债表规模等。美元周四在亚洲市场整理跌幅。美联储还下调了今明两年的经济增速预期,下调了未来三年的名义通胀指引。受这些政策影响,应发了资本市场异动,尤其是美元和美债收益率经历暴跌。投资者纷纷预期今年晚些时候有可能降息,指标公债收益率跌至2018年初以来最低。美元指数跌至95.908,隔夜下跌0.5%。美元指数的200日移动均线看来岌岌可危,若持续性失守,将被视为技术面偏空。欧元兑美元升至七周高点,最新报1.1424美元,远离近期低点1.1177。美联储此前曾预计今年升息两次。美联储还下调经济增长和通胀预估,并上调失业率预估。美联储态度更加鸽派,比很多人预期的要早几个月。对于美元来说,唯一的安慰是全球其它央行最近几个月也明确转为鸽派立场,因各地经济成长均在放缓。需要刺激经济成长,意味着许多央行将不会希望看到本币兑美元升值,因此有理由表达更加宽松的语调。英镑深受本国问题困扰,英镑兑美元回跌至1.3205美元,此前英国首相特雷莎梅要求推迟退欧期限至6月30日,但面临欧盟阻力。

人民币早盘升至逾八个月新高,受美联储鸽派声明提振,中间价亦涨逾250点至逾八个月新高。此次美联储更加鸽派,打压美指,人民币早盘大幅高开并升破6.67元关口,但逢低购汇盘和之前获利盘离场,人民币随后缩减涨幅,如果美联储货币政策谋求转向,人民币料继续获得提振,不过仍需关注中美贸易战进展。美元能否趋势性走弱,还需观察其他货币表现,不过美联储结束紧缩货币政策,暗示其三年货币政策正常化之路终止,这将有利改善中国货币政策空间。今日人民币兑美元中间价报6.685元,创2018年7月17日以来新高,上日为6.7101元。

资金分析——资金徘徊主要关口  成交回落延续震荡  

今日市场资金流入1.65亿,较前一交易日增长0.14%,总沉淀更新至1205.39亿,继续于1200亿附近徘徊。黑色、农产品、次主力板块分别流入0.59亿、0.67亿和5.25亿,较前一日分别增长0.17%、0.27%和1.48 %。化工板块流出4.86亿,流出比例为1.86%。目前几个板块资金波动均有所放缓,趋势上也仅化工板块维持上升势头。总沉淀在1200亿关口依然会反复,后续资金能否进一步加速进场,仍需拭目以待。

今日市场总成交2297.24万手,较前一交易日减少14.16%。其中黑色、化工、农产品、次主力板块成交分别回落13.97%、13.96%、22.47%和0.79%。全板块成交同步下挫,活跃度减弱。各板块成交与总成交均陷于震荡,还需耐心等待后市企稳。

农产品专栏——豆油产量下滑  短期下行压力大

从周度数据表来看,目前经过了春节之后油厂压榨开始恢复,但从季节性因素来讲,目前正处于油脂的消费淡季,所以加工企业的需求也相对较低,产量相对较低,在整个消费淡季的环境下,油脂下行压力较大。另外,马来西亚的棕榈油库存出现小幅增加,数据显示3 月 1-15 日马来棕油出口环比上升 3.5%至 69.7 万吨,出口数据还是不容乐观。高库存的态势并没有得到缓解,后续出口能否出现良好的势头,是棕榈油库存下降的重要因素。在目前国内消费处于淡季的前提下,棕榈油价格仍以偏空为主,拖累豆油价格。最后,菜系进口限制出现缓解迹象,且有油厂寻求欧洲或澳洲货源,供应紧张的预期得到缓解,菜油价格大幅回落,中加关系仍是菜系进口不确定的重要因素。在整个需求端疲弱的背景下,油脂短期下行压力仍然较大。

期货品种解析——商品震荡鲜有亮点  需求重启沪铝拉升

金融期货——持续震荡  多看少动

当前,随着A股陷入震荡整理状态,股指期货也处于宽幅震荡中。其中,IF(沪深300)下跌0.08%报3830.0点;IH(上证50)下跌0.55%报2804.0点;IC(中证500)上涨1.67%报5541.4点。量仓方面,IF日增仓702手,增仓比例1.03%,净流入1.31亿,流入比例0.83%,;IH日增仓-787手,增仓比例-2.43%,净流出1.62亿,流出比例3.04%;IC日增仓2349手,增仓比例4%,净流入10.32亿元,流入比例5.09%。

两会中,中国证监会副主席方星海3月7日在政协经济界别驻地接受证券时报记者采访时表示,放开股指期货的相关措施正在研究,并表示今年应该能出来。自2015年股市异常波动之后,股指期货的很多常态化措施被限制。1个月之前,股指期货经历了第三次松绑。2018年12月2日,中金所表示,将自12月3日结算日起,下调股指期货交易保证金、平今仓手续费,以及增加单个合约日内开仓数量。随着A股市场的如火如荼,股指的全面放开指日可待。

前期报告中,我们提醒过投资者,持有股票寸头的朋友,可以配置少量股指空单作为对冲。不过对于没有持有股票的朋友,对于股指期货建议多看少动。当前股指期货整体处于震荡整理态势中,需要耐心等待其下一步的突破。

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